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行業(yè)動(dòng)態(tài) |
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七星電子：期待半導(dǎo)體 新能源設(shè)備項(xiàng)目投產(chǎn) |
| 發(fā)布時(shí)間：2010-11-13 文章來源：本站 瀏覽次數(shù)：22213 |
第一創(chuàng)業(yè) 任文杰
事件：
公司3月30號(hào)公布2012年度報(bào)告：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比下降12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.41億元，同比增長(zhǎng)6.19%，每股EPS0.88元，并向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股并派現(xiàn)1元。
點(diǎn)評(píng)：
高端電子元件產(chǎn)銷增長(zhǎng)給力，抵消了設(shè)備收入下滑的影響。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入比上年度減少12.44%的原因主要是受到下游行業(yè)之一光伏產(chǎn)業(yè)正遭遇寒冬投資低迷所致。集成電路制造設(shè)備產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入63，138萬(wàn)元，同比降低22.36%；而電子元器件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入36，697萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.45%，其中軍品比重達(dá)到65.85%，同比提高8.87%，毛利率同比增長(zhǎng)8.06%達(dá)到55.91%的高水平。高精密片式電阻器、鉭電容器、電力功率型電阻器和SMDTCXO等電子元器件新產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量增長(zhǎng)迅速，推動(dòng)了公司元器件業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
半導(dǎo)體、TFT-LCD設(shè)備開始形成銷售，未來發(fā)展值得期待。公司承擔(dān)的02重大科技專項(xiàng)300mm擴(kuò)散爐經(jīng)過客戶嚴(yán)格測(cè)試后，首臺(tái)套設(shè)備已交付客戶，并與多家主流半導(dǎo)體廠商達(dá)成供貨意向；300mm質(zhì)量流量控制器也已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，同時(shí)向燃料電池、LED等行業(yè)拓展；65nm超精細(xì)清洗設(shè)備研制與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和45-32nmLPCVD設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的研發(fā)已按計(jì)劃完成樣機(jī)組裝，正進(jìn)行工藝驗(yàn)證。2012年度，公司銷售給京東方公司相關(guān)產(chǎn)品、備件及加工服務(wù)金額為609萬(wàn)元，表明公司TFT-LCD設(shè)備已開始形成銷售。公司未來半導(dǎo)體設(shè)備銷售進(jìn)一步增至值得期待。
鋰電、光伏設(shè)備未來市場(chǎng)空間巨大。在鋰離子動(dòng)力電池制造設(shè)備方面，公司已完成了li-ion電池極片AGC控制碾壓機(jī)、1000型隔膜涂布機(jī)以及極片厚度、表面自動(dòng)檢測(cè)系統(tǒng)等新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)工作，并推向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了銷售。公司在去年完成增發(fā)募資的項(xiàng)目北京飛行博達(dá)電子有限公司光伏產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目可望在2015年1月建成投產(chǎn)。雖然光伏行業(yè)暫時(shí)遭遇寒冬，但是未來隨著光伏發(fā)電成本的進(jìn)一步降低，其發(fā)展長(zhǎng)期向好，而國(guó)產(chǎn)光伏設(shè)備將扮演重要的角色。
首次給予公司“審慎推薦”評(píng)級(jí)。我們看好公司作為國(guó)內(nèi)泛半導(dǎo)體裝備和高端電子元件制造的龍頭，在國(guó)家政策與資金的扶持下，未來可望對(duì)下游集成電路、TFT-LCD、光伏產(chǎn)業(yè)等泛半導(dǎo)體行業(yè)的高端裝備實(shí)現(xiàn)部分進(jìn)口替代，發(fā)展空間廣闊。
我們預(yù)測(cè)公司按最新股本全面攤薄后13年、14年和15年的每股盈利分別為0.87元、1.05元和1.37元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為43倍、36倍和27倍，首次給予公司股票“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)放緩導(dǎo)致泛半導(dǎo)體行業(yè)投資低迷；國(guó)外泛半導(dǎo)體裝備研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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